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棉花價格趨勢
修改時間:2012-02-17
短評：
2011年國際棉價暴漲又暴跌，除了天候及國際經濟景氣強弱都會影響棉價外，埃及政治亂也一度造成棉價大跌。美國天候若出現強旱，則棉價可能再度波動，對生產聚酯棉等人造纖維的廠商應是利多，只是消息面仍有待進一步驗證。
食物類農產品則仍位居高檔，美元指數仍偏弱，天候不穩都是造成黃豆、玉米、小麥價格跌不下來的原來。
美乾旱肆虐 棉價看漲.
【經濟日報／編譯余曉惠／彭博資訊二十九日電】2011.08.30
嚴重的乾旱正威脅美國的棉花收成，分析師預估年底前棉花期貨價格可能上漲多達15%。（彭博資訊）
1930年代著名生態災難以來最嚴重的乾旱，正大幅壓縮美國國內的棉花供應，棉花價格後市看俏。避險基金也認為惡劣天氣將衝擊美國農產品收成，農業商品的多頭播未增至5月來最高。
中西部炎熱乾旱的天氣可能衝擊收成，彭博資訊訪調的分析師預估，年底前紐約棉花期貨價格上漲多達15%至每磅1.2美元。棉花29日在紐約報每磅1.05美元。芝加哥的黃豆勁揚至美英斗14.3325美元，是六個月來最高，玉米也漲抵美英斗7.77美元，為11個月最高。
從玉米到咖啡的農產品短缺，正吸引投機者搶買穀物，看好緩慢的經濟成長將使供應持續不足。根據每鍋商品期貨交易委員會（CFTC），過去七周來押注11種農產品將上漲的交易成長38％，反觀同期壓住油價將續漲的交易減少了13%。
在中國收成不佳以及巴基斯坦洪患影響下，棉花3月一度攀抵每磅2.197美元的空前新高，但後來以重挫53%。今年來棉價一共下跌28%，在標普GSCI指數24種商品中表現最差；GSCI指數今年來上漲4.1%。
目前聯合國追蹤的全球價量價仍逼近6月高檔，隨著德州和鄰近五周持續乾旱不雨，糧價可能繼續攀升。美國農業部預估，國內可能失去棉花收成的30%。
避險基金和其他投機者看好農業商品後市，在8月23日為止的一周內，把11種農產品期貨與選擇權的淨多頭部位提高15%至77萬6744口，是5月6日以來最高。
這是避險基金6月以來首度看多小麥，押注黃豆價格上漲的交易也暴增64%。
【2011/08/30經濟日報】
新聞重點及短評：
「印度政府昨（11日）無預警宣布暫停棉花出口，使原已吃緊的全球棉花供給雪上加霜，棉價續創15年來新高，棉花替代品聚酯棉及其上游原料乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）價也跟進上漲。分析師預估，印度限制棉花出口，可能導致棉織漲價15%。
印度暫停棉花出口，國際棉價應聲大漲，不少業者將採用替代品聚酯纖維，推升其需求與價格行情，上游原料乙二醇（EG）近期漲勢將不歇。
法人預估，國內EG大廠如南亞、東聯、中纖等，第四季獲利將更為看漲，下游化纖業景氣將一路旺到後年。」
聚酯棉為天然棉的替代品，而乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）又是聚酯棉的生產原料，因此，若天然棉價格急漲，也將造成聚酯棉價格的上漲壓力，也可能推升乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）的報價。
《相關新聞報導》
印度禁出口 棉價飆15年新高
【經濟日報／記者陳怡君／台北報導】
印度政府昨（11日）無預警宣布暫停棉花出口，使原已吃緊的全球棉花供給雪上加霜，棉價續創15年來新高，棉花替代品聚酯棉及其上游原料乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）價也跟進上漲。分析師預估，印度限制棉花出口，可能導致棉織品漲價15%。
印度為全球第二大棉花生產國，昨天印度政府以出口配額已滿為由，宣布暫停棉花出口，相關措施至少將實施至11月，使得全球棉花供給更形吃緊，推升國際棉價漲勢。大陸鄭州商品交易所棉花期貨，昨天更因印度停止出口棉花消息刺激，早盤大漲7.3%，一度觸及漲停。
今年受全球氣候異常影響，全球主要棉花產地巴基斯坦遭遇洪患，棉花減產17%，中國大陸多省也因洪災，導致棉花減產5%至10%，得使全球棉花供給拉警報。
在印度暫停棉花出口消息曝光後，11日美國紐約棉花期貨價應聲上漲，12月期棉價漲至每磅110.85美分，較上週五（8日）收盤價上漲3.68美分。
棉價大漲，首當其衝的是牛仔布生產商，牛仔布有超過九成的原料是天然棉。國內牛仔布廠年與紡織因應今年以來飆高的棉價，以趁先前相對低檔時大量購入，以提高庫存水位，但昨天股價仍相對受到衝擊。
年與表示，棉花成本佔年與總成本的35%，是影響公司毛利率表現的主要變數。法人分析，國際棉花價格飆漲，年興因棉花用量高，毛利率無可避免將受到侵蝕。
成衣代工廠聚陽實業表示，市場進入第四季傳統旺季，在需求回溫下，成衣代工廠對上游原料的需求高，棉價上漲造成營運成本大增壓力。聚陽採取的策略是和客戶、布商三方共同吸收，分攤棉價高漲所多出來的成本。
【2010/10/12經濟日報】
印度停出棉／EG廠獲利衝 化纖旺到後年
【經濟日報／記者周義朗、陳怡君／台北報導】2010.10.12
印度暫停棉花出口，國際棉價應聲大漲，不少業者將採用替代品聚酯纖維，推升其需求與價格行情，上游原料乙二醇（EG）近期漲勢將不歇。
法人預估，國內EG大廠如南亞、東聯、中纖等，第四季獲利將更為看漲，下油化纖業景氣將一路旺到後年。
漲價二關鍵EG逼近900美元
國際棉價持續攀高，以推升聚酯纖維上游原料純對苯二甲酸（PTA）及EG的價格近一季來價格持續翻揚，漲幅各約17%以及28%，其中EG本周報價來到每公噸890美元，即將突破900美元關卡，而PTA本周報價更是直逼1000美元關卡。
EG與PTA受到兩個因素的影響，產量減少，價格上揚。第一個原因是台塑石化兩座烯場同時出爐，以及部分石化廠停工歲修，使近期遠東區乙烯產能大缺，間皆造成EG廠開工率下滑；第二個原因則是印度棉花禁止出口，短期內PTA及EG價格漲勢恐難停些。
南亞主管認為，這一波EG、PTA的漲勢來自於下游化纖業的旺季效應，至於棉花價漲推升聚酯棉需求對EG、PTA行情的推升力道，尚未完全顯現，預料將反映在第四季紡織業傳統旺季。
東聯認為，目前乙烯現貨吃緊，加上下游化纖需求真的不錯，如果印度採取禁止出口的措施，可望將再推升EG價格的上揚。
國內法人認為，目前由於國內最大EG場南亞有兩套設備再進行歲修，開工率降至六成左右。
加上中油四輕將於11月開始歲修停工，屆時中油因乙烯產量減少，將對下游各廠打七折供料，屆時國內EG將更為缺少，EG價格更為看俏，國內EG大廠如南亞、東聯、中纖等，第四季獲利可望更為看漲。
下游急拉貨 報價逐月調高
化纖業者表示，國際棉價飆漲至15年新高，帶動下游客戶轉而購買聚酯棉、絲替代天然棉，為遠東新、南紡、新纖等業者增加營收，業者樂觀看待明、後年的市場。
另一方面，聚酯產品價格也跟著逐月調高。以新纖為例，今年以來聚酯棉的產品報價漲幅超過一成，最新報價來到每公斤50至60元。隨著綿價續漲，新纖也預告還要再調漲聚酯棉報價。
【2010/10/12經濟日報】
棉花盤中震盪 短期維持調整
2012/02/15
指標美國棉花（22175，25.00，0.11%）期貨週二收升，因在棉價留守在近期交投區間的底端時，棉花加工後買入棉花，不過遠期棉花合約下滑，因疲弱的美國零售銷售數據報告打壓需求前景。洲際交易所（ICE）指標3月期棉CTH2收升0.73美分，收報每磅92.25美分。
今日鄭棉1200合約盤中震盪。開於22145，最高22185，最低22095，收於22165，較上個交易日上漲15元/噸或0.07%。棉花指數持倉日增倉4274手，成交量為4萬多手。
現貨市場上，2月15日中國棉花價格指數（328）為19522元/噸，上漲16元/噸。2月14日進口棉花價格指數（FCIndex S）為109.68美分/磅，較昨日上漲0.39美分；折1%關稅17643元/噸；折滑準稅18114元/噸。
國內方面，本周棉花價格衝高回落，漲勢開始放緩。由於此前對於國家新年度收儲價格以及新年度植棉面積的炒作，棉價連續出現上漲。市場傳言收儲價格可能從2011年19800元/噸的基礎上上調至21000元/噸，以穩定即將在4月份左右展開的新棉種植。此外，據調查，由於種植收益不及預期，全國棉意向面積7294.1萬畝，同比減少647.6萬畝，減幅8.2%。這兩方面在一定程度上提振國內棉價。但是，正如我們之前所說，由於此前過度炒作，期貨價得漲幅大大超過現貨價格，以及遠期合約價格漲幅找過近期合約，市場存在無風險套利空間，這可能引發期貨遠期的保值盤介入，壓制價格上漲。但我們仍需注意由於本年度優質棉大量入儲，國內市場高級棉稀缺，在進口配額有限情況下，可能出現哄搶高級棉情況，這可能會引發棉價活絡後再度上漲。
從盤面走勢看，今日鄭棉1209盤中震盪，第二節交易時間後跟隨周邊市場上漲，持倉出現增加。今日國內棉花盤中正當，短期在此位置調整繼續。建議空單繼續持有。
以上觀點僅供參考，不做為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。
2011年國際棉價暴漲又暴跌，除了天候及國際經濟景氣強弱都會影響棉價外，埃及政治亂也一度造成棉價大跌。美國天候若出現強旱，則棉價可能再度波動，對生產聚酯棉等人造纖維的廠商應是利多，只是消息面仍有待進一步驗證。
食物類農產品則仍位居高檔，美元指數仍偏弱，天候不穩都是造成黃豆、玉米、小麥價格跌不下來的原來。
美乾旱肆虐 棉價看漲.
【經濟日報／編譯余曉惠／彭博資訊二十九日電】2011.08.30
嚴重的乾旱正威脅美國的棉花收成，分析師預估年底前棉花期貨價格可能上漲多達15%。（彭博資訊）
1930年代著名生態災難以來最嚴重的乾旱，正大幅壓縮美國國內的棉花供應，棉花價格後市看俏。避險基金也認為惡劣天氣將衝擊美國農產品收成，農業商品的多頭播未增至5月來最高。
中西部炎熱乾旱的天氣可能衝擊收成，彭博資訊訪調的分析師預估，年底前紐約棉花期貨價格上漲多達15%至每磅1.2美元。棉花29日在紐約報每磅1.05美元。芝加哥的黃豆勁揚至美英斗14.3325美元，是六個月來最高，玉米也漲抵美英斗7.77美元，為11個月最高。
從玉米到咖啡的農產品短缺，正吸引投機者搶買穀物，看好緩慢的經濟成長將使供應持續不足。根據每鍋商品期貨交易委員會（CFTC），過去七周來押注11種農產品將上漲的交易成長38％，反觀同期壓住油價將續漲的交易減少了13%。
在中國收成不佳以及巴基斯坦洪患影響下，棉花3月一度攀抵每磅2.197美元的空前新高，但後來以重挫53%。今年來棉價一共下跌28%，在標普GSCI指數24種商品中表現最差；GSCI指數今年來上漲4.1%。
目前聯合國追蹤的全球價量價仍逼近6月高檔，隨著德州和鄰近五周持續乾旱不雨，糧價可能繼續攀升。美國農業部預估，國內可能失去棉花收成的30%。
避險基金和其他投機者看好農業商品後市，在8月23日為止的一周內，把11種農產品期貨與選擇權的淨多頭部位提高15%至77萬6744口，是5月6日以來最高。
這是避險基金6月以來首度看多小麥，押注黃豆價格上漲的交易也暴增64%。
【2011/08/30經濟日報】
新聞重點及短評：
「印度政府昨（11日）無預警宣布暫停棉花出口，使原已吃緊的全球棉花供給雪上加霜，棉價續創15年來新高，棉花替代品聚酯棉及其上游原料乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）價也跟進上漲。分析師預估，印度限制棉花出口，可能導致棉織漲價15%。
印度暫停棉花出口，國際棉價應聲大漲，不少業者將採用替代品聚酯纖維，推升其需求與價格行情，上游原料乙二醇（EG）近期漲勢將不歇。
法人預估，國內EG大廠如南亞、東聯、中纖等，第四季獲利將更為看漲，下游化纖業景氣將一路旺到後年。」
聚酯棉為天然棉的替代品，而乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）又是聚酯棉的生產原料，因此，若天然棉價格急漲，也將造成聚酯棉價格的上漲壓力，也可能推升乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）的報價。
《相關新聞報導》
印度禁出口 棉價飆15年新高
【經濟日報／記者陳怡君／台北報導】
印度政府昨（11日）無預警宣布暫停棉花出口，使原已吃緊的全球棉花供給雪上加霜，棉價續創15年來新高，棉花替代品聚酯棉及其上游原料乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）價也跟進上漲。分析師預估，印度限制棉花出口，可能導致棉織品漲價15%。
印度為全球第二大棉花生產國，昨天印度政府以出口配額已滿為由，宣布暫停棉花出口，相關措施至少將實施至11月，使得全球棉花供給更形吃緊，推升國際棉價漲勢。大陸鄭州商品交易所棉花期貨，昨天更因印度停止出口棉花消息刺激，早盤大漲7.3%，一度觸及漲停。
今年受全球氣候異常影響，全球主要棉花產地巴基斯坦遭遇洪患，棉花減產17%，中國大陸多省也因洪災，導致棉花減產5%至10%，得使全球棉花供給拉警報。
在印度暫停棉花出口消息曝光後，11日美國紐約棉花期貨價應聲上漲，12月期棉價漲至每磅110.85美分，較上週五（8日）收盤價上漲3.68美分。
棉價大漲，首當其衝的是牛仔布生產商，牛仔布有超過九成的原料是天然棉。國內牛仔布廠年與紡織因應今年以來飆高的棉價，以趁先前相對低檔時大量購入，以提高庫存水位，但昨天股價仍相對受到衝擊。
年與表示，棉花成本佔年與總成本的35%，是影響公司毛利率表現的主要變數。法人分析，國際棉花價格飆漲，年興因棉花用量高，毛利率無可避免將受到侵蝕。
成衣代工廠聚陽實業表示，市場進入第四季傳統旺季，在需求回溫下，成衣代工廠對上游原料的需求高，棉價上漲造成營運成本大增壓力。聚陽採取的策略是和客戶、布商三方共同吸收，分攤棉價高漲所多出來的成本。
【2010/10/12經濟日報】
印度停出棉／EG廠獲利衝 化纖旺到後年
【經濟日報／記者周義朗、陳怡君／台北報導】2010.10.12
印度暫停棉花出口，國際棉價應聲大漲，不少業者將採用替代品聚酯纖維，推升其需求與價格行情，上游原料乙二醇（EG）近期漲勢將不歇。
法人預估，國內EG大廠如南亞、東聯、中纖等，第四季獲利將更為看漲，下油化纖業景氣將一路旺到後年。
漲價二關鍵EG逼近900美元
國際棉價持續攀高，以推升聚酯纖維上游原料純對苯二甲酸（PTA）及EG的價格近一季來價格持續翻揚，漲幅各約17%以及28%，其中EG本周報價來到每公噸890美元，即將突破900美元關卡，而PTA本周報價更是直逼1000美元關卡。
EG與PTA受到兩個因素的影響，產量減少，價格上揚。第一個原因是台塑石化兩座烯場同時出爐，以及部分石化廠停工歲修，使近期遠東區乙烯產能大缺，間皆造成EG廠開工率下滑；第二個原因則是印度棉花禁止出口，短期內PTA及EG價格漲勢恐難停些。
南亞主管認為，這一波EG、PTA的漲勢來自於下游化纖業的旺季效應，至於棉花價漲推升聚酯棉需求對EG、PTA行情的推升力道，尚未完全顯現，預料將反映在第四季紡織業傳統旺季。
東聯認為，目前乙烯現貨吃緊，加上下游化纖需求真的不錯，如果印度採取禁止出口的措施，可望將再推升EG價格的上揚。
國內法人認為，目前由於國內最大EG場南亞有兩套設備再進行歲修，開工率降至六成左右。
加上中油四輕將於11月開始歲修停工，屆時中油因乙烯產量減少，將對下游各廠打七折供料，屆時國內EG將更為缺少，EG價格更為看俏，國內EG大廠如南亞、東聯、中纖等，第四季獲利可望更為看漲。
下游急拉貨 報價逐月調高
化纖業者表示，國際棉價飆漲至15年新高，帶動下游客戶轉而購買聚酯棉、絲替代天然棉，為遠東新、南紡、新纖等業者增加營收，業者樂觀看待明、後年的市場。
另一方面，聚酯產品價格也跟著逐月調高。以新纖為例，今年以來聚酯棉的產品報價漲幅超過一成，最新報價來到每公斤50至60元。隨著綿價續漲，新纖也預告還要再調漲聚酯棉報價。
【2010/10/12經濟日報】
棉花盤中震盪 短期維持調整
2012/02/15
指標美國棉花（22175，25.00，0.11%）期貨週二收升，因在棉價留守在近期交投區間的底端時，棉花加工後買入棉花，不過遠期棉花合約下滑，因疲弱的美國零售銷售數據報告打壓需求前景。洲際交易所（ICE）指標3月期棉CTH2收升0.73美分，收報每磅92.25美分。
今日鄭棉1200合約盤中震盪。開於22145，最高22185，最低22095，收於22165，較上個交易日上漲15元/噸或0.07%。棉花指數持倉日增倉4274手，成交量為4萬多手。
現貨市場上，2月15日中國棉花價格指數（328）為19522元/噸，上漲16元/噸。2月14日進口棉花價格指數（FCIndex S）為109.68美分/磅，較昨日上漲0.39美分；折1%關稅17643元/噸；折滑準稅18114元/噸。
國內方面，本周棉花價格衝高回落，漲勢開始放緩。由於此前對於國家新年度收儲價格以及新年度植棉面積的炒作，棉價連續出現上漲。市場傳言收儲價格可能從2011年19800元/噸的基礎上上調至21000元/噸，以穩定即將在4月份左右展開的新棉種植。此外，據調查，由於種植收益不及預期，全國棉意向面積7294.1萬畝，同比減少647.6萬畝，減幅8.2%。這兩方面在一定程度上提振國內棉價。但是，正如我們之前所說，由於此前過度炒作，期貨價得漲幅大大超過現貨價格，以及遠期合約價格漲幅找過近期合約，市場存在無風險套利空間，這可能引發期貨遠期的保值盤介入，壓制價格上漲。但我們仍需注意由於本年度優質棉大量入儲，國內市場高級棉稀缺，在進口配額有限情況下，可能出現哄搶高級棉情況，這可能會引發棉價活絡後再度上漲。
從盤面走勢看，今日鄭棉1209盤中震盪，第二節交易時間後跟隨周邊市場上漲，持倉出現增加。今日國內棉花盤中正當，短期在此位置調整繼續。建議空單繼續持有。
以上觀點僅供參考，不做為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。